Библиотека Интернет Индустрии I2R.ru

МИФ Номер 2. Если это - акционерное общество, то это должно быть реальным бизнесом.

Еще совсем недавно перед открытой публичной продажей акций частный бизнес должен был продемонстрировать доходы, если не прибыль, устойчиво растущие в течение трех лет.

Такой послужной список давал инвесторам ощущение стоимости компании и повод для будущих ожиданий. Сегодня рынок более склонен к риску.

Компании, работающие в Сети, предают гласности немного доказательств о своей жизнеспособности, если они вообще что-нибудь доводят до сведения публики.

Напротив, само предложение акций первой эмиссии теперь считается фактом легализации компании. Эмиссия делает компанию лидером, привлекает средства, свои акции становятся средством для покупки других компаний, и возможно более важно, все это создает шум и ажиотаж.
В конце концов, курс акций, который утраивается в первый день торговли, создает для имени компании больше, чем любая рекламная кампания.

На момент конца октября, 30 % "dotcom\'ов", которые в этом году впервые выпустили в обращение акции, торгуют ими ниже цен предложения. И все же акции компаний, работающих в Сети, пользуются спросом.

А что, если все мы не всплывем в середине спекулятивного пузыря? "Каждый день Вы слышите о компании, которая нашла новый способ сделать деньги в Сети", - говорит Памела Катрелл (Pamela Cutrell), один из первых спекулянтов в Интернет и руководитель компании Essex Investment Management, считающейся высшим авторитетом в управлении денежными потоками, - "Это стало большим вопросом, чтобы выявить компании, которые стоит приобретать ".

ДЕЙСТВИТЕЛЬНОСТЬ.

Предложение акций первой эмиссии само по себе не является истинным признаком солидного бизнеса.

Лучше полагаться на профессионалов - венчурных капиталистов и андеррайтеров.

По данным компании Thompson Financial Securities Data (компания исследует рынок ценных бумаг) из 171 компаний, работающих в Сети, сделавших предложения акций первой эмиссии в этом году, 111 были поддержаны венчурными капиталистами.
Все они продают свои акции, в среднем, на 142 % выше их цены предложения. Медиана цены акций (половина выше, половина ниже) -превышает цену предложения на 67 %. 60 компаний, не поддержанных венчурными капиталистами, продают свои акции, в среднем, на 109 % выше их цены предложения, но медиана здесь составляет превышение только на 30 %.

О чем это говорит?

Венчурные капиталисты исследуют великое множество бизнес планов, чтобы выбрать наиболее стоящие идеи для поддержки. Они вкладывают свои деньги задолго до предложения акций первой эмиссии.

Предприятия в начале своего пути, тем временем, извлекают выгоду из связей венчурных капиталистов с другими компаниями, которые могли бы стать потенциальными клиентами или партнерами.

Но не надо быть наивным. Венчурные капиталисты поддерживают много компаний, которые терпели неудачи и даже банкротство. Но даже в этом случае, одобрение высокопоставленного венчурного капиталиста почти всегда поднимет котировку акций. Вы можете выяснить, кто вкладывал капитал в компанию до первого выпуска акций в открытое обращение, проверив ее проспект.

Среди многих названий надо иметь в виду: компании Kleiner Perkins, Caufield Byers, ранних покровителей компании Netscape; компанию Sequoia Capital, которая финансировала компанию Yahoo!; и компанию Benchmark Capital, которая после многих злоключений свела счеты с компанией eBay.

Другой признак качества компании, это главный андеррайтер - инвестиционный банк, который управляет первичным размещением акций или вторичным рынком распространения акций. Банки Morgan, Stanley, Dean Witter и Credit Suisse, First Boston в течение прошлого года, в этом качестве показали себя очень хорошо.

Продолжение...